吉利证券股份有限公司徐勇,徐碧云,郭冠君,陈福栋近期对精测电子进行接头并发布了接头论说《在手订单有余开云官网切尔西赞助商，半导体确认胜利》，赐与精测电子增抓评级。

　　精测电子(300567)　　事项：　　公司公布2024年年报，2024年公司竣事营收25.65亿元（5.59%YoY），包摄上市公司鼓舞净利润-0.98亿元（-165.02%YoY）。　　吉利不雅点：　　抓续研发干预，在手订单有余：2024年公司竣事营收25.65亿元（5.59%YoY），归母净利润-0.98亿元（-165.02%YoY）。2024年公司合座毛利率和净利率辨认是39.97%（-8.98pctYoY）和-8.69%（-12.37pctYoY）。2025年第一季度公司竣事营收6.89亿元（64.92%YoY），包摄上市公司鼓舞净利润0.38亿元（336.06%YoY）。业务分类来看：1）裸露规模：公司在裸露规模总体标的情况稳固有序，2024年裸露规模竣事销售收入15.91亿元，相较于客岁同时下跌8.98%。为了巩固公司市方式位，公司凭证市集情况下调了部分裸露规模的居品价钱，积极参与竞争，公司裸露规模毛利率38.36%，相较于客岁同时下跌9.02%。2）半导体规模：公司在半导体规模确认胜利，2024年半导体规模贸易收入7.68亿元，较上年同时增长94.65%。半导体规模属于典型的资金、时代密集型行业，行业新址品研发干预较大，投资周期较长，公司现在在半导体的新业务规模仍处于高干预期。公司2024年半导体检测规模研发干预3.58亿元，较上年增长32.76%。3）新动力规模：2024年公司在新动力规模竣事销售收入1.67亿元，较上年同比下跌30.71%。公司进一步加强与核情绪谋客户中翻新航在锂电诞生规模的深度调解，共同研发迭代居品，栽植两边产业竞争力。在手订片面：截至年报，公司获取在手订单金额共计约28.44亿元，其中裸露规模在手订单约7.64亿元、半导体规模在手订单约16.68亿元、新动力规模在手订单约4.12亿元，公司半导体业务已成为公司标的功绩的蹙迫援助。　　半导体业务拓展胜利，半导体检测前说念、后说念全布局：现在公司已基本酿成在半导体检测前说念、后说念全规模的布局，公司子公司武汉精鸿主要　　iFinD，吉利证券接头所　　聚焦自动测试诞生（ATE）规模（主要居品是存储芯片测试诞生），老化（Burn-In）居品线，在国内一线客户竣事批量重叠订单。CP（ChipProbe，晶片探伤）/FT（FinalTest，最终测试，即出厂测试）居品线关连居品已获取相应订单并完成托福。公司子公司上海精测主要聚焦半导体前说念检测诞生规模，发奋于半导体前说念量测检测诞生的研发及坐蓐，诞生诓骗于硅片加工、晶圆制造、科研履行室、第三代半导体四大规模。公司半导体规模订单主要开端于前说念量检测规模，前说念量检测规模订单占半导体规模订单九成以上，后说念检测等规模尚处于市集培育阶段，占公司半导体规模营收和订单的比例较低。公司膜厚系列居品、OCD诞生、电子束诞生、半导体硅片应力测量诞生、明场光学劣势检测诞生等中枢居品均处于国大家业逾越地位，竞争上风赫然。其中膜厚系列居品、OCD诞生、电子束诞生已获取国内先进制程重叠性订单；半导体硅片应力测量诞生考据通过且已获取国内多家头部客户重叠批量性订单；明场光学劣势检测诞生已获取多台崇拜订单，其中先进制程明场劣势检测诞生论说期内已崇托付福客户；有图形暗场劣势检测诞生等其余储备的居品现在正处于研发、认证以及拓展的经由中。另外，公司14nm先进制程工艺节点的明场劣势检测诞生论说期内已崇托付福客户，其他部分主力居品已完成7nm先进制程的托福及验收，现在愈加先进制程的居品正在考据中。　　投资提议：基于年报和在手订单，咱们调节公司25/26年盈利预测，新增公司27年盈利预测，瞻望2025-2027年公司竣事归母净利润2.30亿元、3.54亿元、4.95亿元（25/26年原值为3.46亿元、4.56亿元），对应现时股价的市盈率辨认为76倍、50倍、35倍。一方面，公司所处的半导体检测诞生规模，特殊是前说念量测规模，坐蓐线的国产诞生供给率较低，公司是少数几个不错坐蓐前说念量测的上市公司，具有稀缺性；另一方面，公司在半导体行业的布局从前说念量测诞生拓展至半导体制造封装产业链，半导体规模在手订单约16.68亿元，为公司改日标的功绩提供蹙迫援助。因此，督察公司“推选”评级。　　风险领导：1）大客户占比过高风险。公司上游面板行业高度联结，若是公司大客户订单发生赫然波动，对公司功绩将会产生径直影响。2）新址品拓荒不足时。面板行业居品时代升级较快，若是公司新品研发不足时，将不利于公司市集开拓。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增抓评级1家。

以上本色为本站据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号）开云官网切尔西赞助商，不组成投资提议。

---